金铜共振加速上涨 黄金配置性价比显著占优

时间：2026年08月09日 20:18:23 中财网

　　CFi.CN讯：近期黄金与铜价出现同步加速上涨。信息显示，7月29日美联储FOMC会议维持利率不变，打消市场加息担忧，随后美国ADP非农数据表现疲软进一步强化宽松预期，同时伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡开放达成临时共识，缓解了地缘冲突带来的通胀压力，这些因素共同推动金铜价格反弹。

　　
　　一份研报观点认为，金铜此轮共振上涨本质上是对前期偏紧货币政策预期的纠偏。研报指出，金价拐点有望在不远的将来得到确认，配置黄金的胜率将获得边际修复。研报认为，黄金上涨本质是对不确定性上升的看涨期权，随着11月美国中期选举结束，关税、财政预算等政策不确定性可能加大，中欧贸易摩擦也存在变量，届时美联储加息路径若维持战略模糊，将为黄金提供重要支撑。

　　
　　相比之下，研报认为铜的配置性价比相对较弱。虽然基本面来看铜矿品位下降导致长期供给约束逻辑不变，但2025-2026年铜价强势阶段已充分演绎，未来可能面临关税壁垒和AI资本开支叙事变化的考验。数据显示当前美国铜库存持续上升，已反映出市场对潜在关税的担忧。

　　
　　整体而言，研报认为在金铜共振环境下，黄金作为避险资产的属性更为突出，其配置窗口正逐步打开，投资者可重点关注这一大类资产的边际改善机会。