通胀拐点已确认 7月CPI回落预示稳增长空间扩大

时间：2026年08月09日 20:01:25 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月CPI同比上涨0.5%，环比下降0.1%，大幅低于市场预期的0.8%。同期PPI同比上涨3.5%，环比下降0.7%，同样不及预期的4.0%。1至7月累计CPI和PPI分别录得0.9%和1.8%。原油价格波动成为本月物价运行的主要拖累因素，而食品和服务价格仍展现一定韧性。

　　
　　一份研报观点认为，本轮通胀拐点已至。研报指出，虽然CPI环比下跌，但主要来自原油带动车用燃料价格大幅回落，非食品价格下降并不符合季节性规律。食品中蔬菜和猪肉价格环比上行，旅游、医疗服务等继续保持涨势，核心CPI环比仍在上行，表明终端需求并未失速。

　　
　　研报认为，下半年CPI将在低位保持平稳运行，PPI增速则稳定下行。原材料价格受地缘因素回落，但出口结构对计算机通信和运输设备形成支撑，耐用品价格展现韧性，国内终端需求承接略超预期。这种物价格局意味着通胀压力整体可控，为后续稳增长政策打开更大空间。

　　
　　从股票市场影响看，CPI低位平稳有助于提升消费和服务业景气度，相关板块有望获得更多政策支持。PPI回落虽对上游利润形成一定压力，但下游企业成本降低将直接改善盈利水平，整体经济运行的稳定性提升，对资本市场构成正面催化。