非银金融震荡分化 研报看好结构性布局机会

时间：2026年08月09日 19:51:28 中财网

　　CFi.CN讯：本周非银金融板块出现明显震荡分化。数据显示，申万券商II指数下跌1.06%，保险II指数下跌2.83%，均跑输沪深300指数。交易量方面，6月和7月日均股票成交额分别为3.13万亿元和2.70万亿元，两融余额最新降至2.64万亿元，较6月底减少约3805亿元。公司动态显示，中信证券已完成H股定增，募集160亿元用于国际化业务发展，国泰海通董事会也同意以协议安排方式私有化国际子公司。

　　
　　一份研报观点认为，在板块震荡分化背景下，非银金融结构性机会依然值得关注。研报指出，虽然交易量回落和两融收缩导致市场对券商三季度业绩持续性产生分歧，但中期维度上，股权投资、财富管理及国际业务将成为业绩增长主要驱动因素。中信证券定增落地和国泰海通私有化动作，进一步验证了国际业务的发展潜力。

　　
　　研报认为，当前头部券商估值处于低位，受益于行业竞争格局优化，综合实力强的机构更具优势。同时，保险板块中部分沪深300权重股处于显著低配状态，一旦市场风格切换或资金面担忧缓解，将展现较强向上弹性。针对港险征税案例引发的短期波动，研报指出税务总局已明确回应这并非新政策，也非专门针对香港市场，且税收主要针对储蓄型产品，保障类产品不受影响。香港保险在产品设计灵活性、全球资产配置及演示利率上的相对优势依然明显，即便考虑税收因素仍具吸引力。

　　
　　整体来看，研报建议重点布局券商中的中信证券、国泰海通、招商证券等，以及保险中的中国平安、中国人寿、新华保险等标的，把握非银金融板块的结构性投资机会。