奶价反转拐点确立 牧业股弹性机会正凸显

时间：2026年08月09日 16:21:47 中财网

　　CFi.CN讯：4月以来部分地区散奶价格大幅回升，7月主产区生鲜乳均价自底部抬头，奶价拐点向上的信号已经明确显现。本轮奶价下行周期长达近5年，跌幅更深、耗时更久，牧场规模化程度显著加深。

　　
　　一份研报观点认为，当前奶价触底反转信号较为明确。研报指出，虽然奶牛存栏自2024年开始去化，预计2026年6月降至577万头，但样本公司数据显示成母牛占比大幅提升，2024-2025年单产提升幅度均超5%，导致存栏下降而产量基本稳定。最新财报显示，2026年上半年乳制品产量同比增长5.8%，显示需求端开始修复，未来液奶预计企稳，低温与深加工有望接力增长。

　　
　　研报认为，2026年供需格局边际改善，2027年有望实现供需平衡，2028年或出现供不应求。考虑到单产持续贡献，原奶产量2027-2028年与2026年基本持平，需求则保持4%以上增速，因此本轮奶价上行将呈现缓坡形态而非暴涨。研报预计2027年奶价有望修复至全行业全成本线3.22元/公斤以上，第一目标指向3.50元，乐观情景下可达3.91元，较底部上涨约30%。

　　
　　2026下半年催化因素密集，中秋国庆旺季、厄尔尼诺天气、青贮反映的存栏计划、牛肉价格上涨带来的肉奶周期共振，均有望形成支撑。研报指出，牧场标的优然牧业、现代牧业将直接受益奶价反转，利润弹性显著；伊利股份、蒙牛乳业则兼具稳健经营和高分红优势。整体来看，奶价破晓趋势正为乳业产业链打开新的上升空间。