7月信贷或负增3000亿 金融板块回调布局正当时

时间：2026年08月09日 15:51:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月中采制造业PMI降至49.2%，较上月回落1.1个百分点，生产和需求指数均出现下滑。票据转贴现利率维持在0.5%左右低位，显示银行面临跨月到期压力。研报预计7月贷款增量在负3000亿至4000亿元，同比多减2500亿至3500亿元，月末增速降至5.1%左右，社融增量或在1万亿元以内。

　　
　　一份研报观点认为，跨月后资金面明显转松，央行通过“锁短放长”操作补充中长期流动性，为后续政府债发行和贷款投放提供支持。研报指出，尽管短期融资需求仍显不足，但7月底政治局会议释放稳增长信号，存量政策提效和增量政策蓄力有望在重点领域加快形成实物工作量，进而改善后续信用环境。

　　
　　研报认为，在当前低利率环境下，科技成长与红利板块呈现明显“跷跷板”特征。历史复盘显示，创业板反弹阶段红利资产往往承压但下行空间有限，银行板块估值已回落至0.62倍PB，股息率达4.7%，安全边际突出。银行业2026年净息差有望筑底企稳，营收修复弹性较大，拨备持续夯实，长期经营韧性增强，逢低布局可获得较高夏普比率。

　　
　　保险板块方面，研报指出港险征税对内地影响有限，头部险企负债端受益于存款搬家和结构优化，资产端通过红利底仓加科技增强的配置策略有望平抑波动。理财收益率近一个月持续修复，“固收+”净值回暖为板块提供支撑。整体看，金融板块回调后配置价值凸显，优质城商行及高权重国有行值得重点关注。