存款搬家K型分化加剧 股市结构性机会值得关注

时间：2026年07月30日 21:21:39 中财网

　　数据显示，上半年居民存款新增仅7.6万亿元，为2022年以来同期最低，同比少增3.2万亿元，非银存款新增4.7万亿元接近翻倍。基于银行年报测算，2026年居民定期存款到期规模约77万亿元，上半年到期占比超过六成，存款搬家节奏明显提速，资金呈现向大行集中的防御性特征，同时居民贷款出现半年度净偿还，外汇结汇成为存款重要补充。

　　
　　一份研报观点认为，存款搬家资金去向与经济和财富结构的K型分化高度共振。零售端风险偏好稳健，资金主要流向货基、债基等低波产品，而高净值人群和企业资金加速涌入私募及非宽基ETF，私募管理规模同比增速达44.5%。研报指出，这种分化清晰映射了财富结构变化在金融市场的投射。

　　
　　研报认为，下半年存款到期压力虽有所减轻，但存款收益率走低背景下搬家大方向仍将延续。绝大部分资金沉淀于固收体系，债市配置需求有望保持，但K型分化下高净值资金对股市结构性品种的配置空间在扩大。研报指出，股债或各自锚定不同基本面，传统跷跷板效应减弱，股市机会将更多集中在高净值资金青睐的优质成长和主题方向。