科技巨头AI发债规模暴增 债券收益率持续上升

时间：2026年07月29日 22:11:32 中财网

　　美国科技巨头为推进人工智能基础设施建设，正大幅增加债券发行规模。随着供给快速增长，投资者变得更加挑剔，导致借款收益率稳步上升。

　　
　　亚马逊、Alphabet、Meta和甲骨文在2026年前七个月已发行约1940亿美元债券，较2025年全年的1080亿美元增长79%。高盛预计，包括微软在内的五大超大规模云服务商今年发债规模将达到2500亿美元，2027年进一步升至4000亿美元。

　　
　　大量新债导致投资级债券的信用利差扩大。亚马逊等公司的2-4年期债券中位利差从去年的30个基点升至40个基点，5-7年期从50升至60个基点，20年以上长期债券则从108.5升至118个基点。

　　
　　二级市场表现也出现恶化。今年发行的91只可比债券中，78只在7月28日的收益率高于发行时，中位上升约22个基点。投资者认购覆盖倍数从2月的近5倍降至7月的低于2倍。亚马逊3月发债超额认购倍数为3.4倍，7月已降至1.6倍。

　　
　　这些巨头2026年资本支出预计达7500亿美元，而经营现金流约为7780亿美元，需通过发债覆盖约三分之一的支出。随着供给持续增加，投资者正要求更高的风险补偿。