AI电力双向奔赴中美算电协同投资路径大不同

时间：2026年07月29日 22:11:28 中财网

　　数据显示，AI算力指数级增长正重塑全球电力需求格局。IEA预测2025年全球数据中心用电量约4850亿千瓦时，同比增长17%，2030年将达到9450亿千瓦时，超过钢铁化工等传统行业成为最大电力增量来源。中美两国数据中心用电合计占全球70%。

　　
　　一份研报观点认为，由于中美电力供需格局和能源结构根本不同，算电协同路径出现系统性分化。研报指出，美国面临需求爆发与供给瓶颈的双重压力，以缺电为核心矛盾，采用燃气轮机满足快速投产需求、核电提供零碳稳定基荷，通过10-20年长期购电协议实现双向锁定，既为数据中心换来确定性供电和电价，也为发电企业带来长期稳定现金流，显著降低融资成本。

　　
　　研报认为，中国电力供需整体宽松，核心驱动力是绿电消纳焦虑与算力成本焦虑。新能源利用率降至92%左右，弃风弃光率超10%，低价绿电亟需高价值负荷匹配。同时绿电直供可对冲GPU成本偏高的劣势，通过物理直连和市场化交易重构商业模式。绿电企业收入从单一上网电价拓展为绿电加绿证加消纳加调节服务的多元结构，资产周转加快，估值逻辑也从类债券向算力基础设施运营商转变。

　　
　　研报认为，这些差异带来清晰投资主线。美国机会集中在燃气轮机、SMR设备及签订高价合同的发电企业，中国则分散于绿电运营、虚拟电厂、储能系统及燃气轮机国产替代等赛道，整体利好电力及公用事业相关上市公司长期发展。