银行存贷差收窄趋势明确 CD提价或成下半年主线

时间：2026年07月29日 22:11:27 中财网

　　数据显示，7月作为传统信贷小月，资金宽松窗口有限，主要集中在上旬和税期后几天，其余时点中性偏紧，大行CD出现渐进式增量提价。同时存贷错位现象在下半年面临调整压力。

　　
　　一份研报观点认为，下半年银行存贷款有望同向缩表，存贷差边际收敛。研报指出，前期支撑M2高增的高息定期高续作率和资金套利机制难以持续，信贷走弱背景下一般性存款将与信贷强度匹配，主动缩表态势明显，派生能力同步减弱。

　　
　　研报认为，部分大行同业活期存款利率阶段性下调进一步加大月末资金波动，而存款久期持续下滑使得同业负债需适度拉长。当前CD价格下行空间有限，大行通过商金债和CD配合管理流动性，预计CD发行成本将保持一定支撑。

　　
　　此外，7月末央行开展隔夜OMO操作，利率维持1.25%，短期对资金中枢影响有限，但能缓解跨月压力。研报指出，7月下旬信贷或面临窗口指导，央行对冲力度虽略显不足，但冲量贷款在跨月后2-3天集中回流，资金面有望转为中性。

　　
　　整体来看，这些变化虽带来阶段波动，却推动银行资产负债更趋匹配，为板块长期稳健经营创造条件，资金面回归中性也为后续银行股表现提供支撑。