SHEIN招股书显示数字化供应链驱动第二曲线

时间：2026年07月29日 15:41:29 中财网

　　最新数据显示，SHEIN 2025年收入达到418亿美元，同比增长8%。公司总订单量从2023年的7.15亿单增至2025年的10.78亿单，主要由顾客数量扩张驱动，欧美市场与服装品类收入占比均达60%。截至2025年其收入结构仍以1P模式为主，产品收入占比89%。

　　
　　一份研报观点认为，SHEIN以中国供应链效率为基础，首创LATR模式构建数字化供应链，通过端到端智能管理系统快速响应消费者需求，同时兼顾库存控制、上新速度和商品丰富度。研报指出，公司正从跨境DTC品牌向Marketplace平台升级，平台化有望连接长尾供给、丰富品类，开启第二增长曲线。调研显示，全球时尚市场2025年规模约1.7万亿美元，线上渗透率持续提升至38.7%，行业格局较为分散，SHEIN当前份额约1.9%，提升空间广阔。

　　
　　研报认为，创始团队长期稳定且合计持股65%，激励机制有效绑定核心人才，为战略执行提供保障。基本面来看，公司毛利率持续优化，存货周转率保持健康水平，财务质量稳健。数字化供应链驱动与平台化布局将成为公司长期增长的核心引擎，有望打开美妆、电子等新赛道空间，持续提升全球市场竞争力。