耐克收回线上经销权 国产运动品牌迎重大机遇

时间：2026年07月24日 20:51:26 中财网

　　数据显示，耐克正式宣布终止滔搏、宝胜等大中华区经销商线上经销权，2027年1月1日起仅保留线下门店合作。最新财报显示，滔搏耐克线上收入约56.6亿元，占总营收22%，宝胜约25.7亿元，占15%，两者合计82.3亿元，与耐克大中华自营电商83.6亿元规模基本相当。同期安踏主品牌电商收入129亿元，李宁集团87.4亿元，均超过耐克自营电商体量。

　　
　　券商披露研报指出，此次渠道调整短期内将对滔搏和宝胜收入盈利带来压力，尤其是滔搏电商高度依赖耐克，宝胜线上近半收入来自耐克，流量权重可能短期受损。但研报认为，滔搏过去三年存货周转天数持续下降，库存管理能力较强，为应对调整提供了缓冲。

　　
　　研报指出，耐克大中华自营电商已连续六个季度收入双位数下滑，自身渠道切换面临一定运营挑战。不过短期看，运动行业折扣环境有望企稳，下半年经销商正常消化原有库存，集中甩卖压力有限，这有助于行业保持健康价格体系。

　　
　　研报认为，长期来看耐克业绩修复核心在于产品力能否回升。若产品力提升，将利好整个运动鞋服赛道；若恢复缓慢，国产品牌凭借显著的电商规模优势有望持续抢占市场份额。整体而言，此次调整加速了国产运动品牌在电商领域的领先态势，为安踏、李宁等相关上市公司带来发展空间。