通胀全面低于预期 黄金稀土铜铝配置机会凸显

时间：2026年07月21日 09:21:24 中财网

　　最新数据显示，美国6月CPI同比降至3.5%，核心CPI环比涨幅为0，PPI环比更是出现下滑，通胀数据全面低于市场预期。这一数据直接推动市场对美联储7月加息预期明显降温，金属市场呈现明显分化走势。

　　
　　券商披露研报指出，在通胀回落与加息预期调整背景下，金属板块的投资逻辑正在发生积极变化。研报认为，贵金属方面，虽然本周COMEX金价先扬后抑，但中长期全球央行购金趋势延续，在美元信用重估、储备资产多元化和地缘政治不确定性支撑下，黄金长期投资价值依然突出。

　　
　　研报指出，基本金属中铜铝表现强劲。铜库存大幅去化，现货升水创年内新高，价格重心上移；铝库存同样延续去化，LME和SHFE铝价均出现上涨，成本端变化支持电解铝理论利润保持高位。

　　
　　锂价虽延续下移，但研报认为社会库存去化、下游排产增长以及短期供给收缩仍提供支撑。稀土领域中重稀土价格重启涨势，氧化镝、氧化铽均有明显上涨，供给侧整体偏紧，叠加通用许可证下放带来的出口修复，以及两用物项管制对全球供需格局的重塑，上游供给端趋势性机会值得重点关注。

　　
　　钨价短期受淡季影响出现调整，但研报认为国内战略矿产管控加码将使矿端供应持续偏紧，叠加制造业复苏及AI新兴需求，中长期钨价中枢有望抬升，相关权益估值也将得到重塑。整体看，研报对金属材料板块中长期机会持积极观点。