三投联动重塑券商模式 科创浮盈与协同效应双升

时间：2026年07月12日 20:30:28 中财网

　　数据显示，2025年中国股权投资市场全面回暖，新募集基金5039只，募资规模1.65万亿元，同比分别增长27%和14%。投资案例数10795起、金额9287亿元，同比上升28%和46%，退出案例5211笔，同比增长41%。2026年政策明确拓展私募股权基金退出渠道，市场从单纯追求IPO高倍数转向并购与S基金并重。

　　
　　一份研报观点认为，券商正通过投资、投行、投研“三投联动”深度协同，为科创企业提供全生命周期服务。研报指出，这种模式以投研筛选优质标的，投资注入资本并锁定合作，投行则负责IPO、再融资、并购等落地，帮助企业登陆资本市场并实现价值最大化。

　　
　　研报认为，直投业务按成本法或权益法核算，业绩远比传统股票自营平滑。2026年已上市的盛合晶微、电科蓝天等千亿市值项目，以及即将推进的长鑫科技、长江存储等，为券商带来大量浮盈。科创板跟投累计投入近350亿元，最新持有市值接近1000亿元，尤其AI产业链上涨进一步放大收益。

　　
　　研报指出，三投联动还能提升投行项目获取优势、增强客户黏性，并通过资本前置和产业整合形成集群效应，打破传统服务边界。这一系列协同正持续抬升券商综合盈利能力，相关业务布局领先的头部券商有望迎来业绩与估值双重催化。