供给收缩叠加旺季预期 煤炭股黄金时代配置价值凸显

时间：2026年07月12日 15:50:32 中财网

　　数据显示，截至7月10日，秦港5500大卡动力煤平仓价为792元/吨，环比分下跌17元。动力煤样本矿山日均产量环比增加11.7万吨，电厂日耗小幅回升，港口库存明显下降。焦煤方面，京唐港主焦煤价格持稳，日均铁水产量241.2万吨，蒙煤通关量同比大幅增长55.9%。非电领域甲醇和尿素开工率仍维持高位水平。

　　
　　一份研报观点认为，重大安全事故增强了供给收缩预期，叠加旺季临近，短期煤价易涨难跌。研报指出，当前正处于能源大变革时代，在先立后破的政策导向和能源安全诉求下，煤炭或仍处于黄金时代。研报认为，煤炭供给弹性有限，双碳目标下产能控制严格，安监环保政策持续趋严，同时开采难度加大导致欠产成为新常态，资源稀缺性愈发明显。

　　
　　研报进一步分析，AI发展带来能源需求增量，中国供应链和能源成本优势为用电量提供坚实保障，2025年煤价政策底已初步确立。尽管宏观经济阶段性偏弱，但供给刚性和成本上升有效支撑煤价底部，煤价有望维持震荡上行格局。煤企资产负债表普遍健康，分红比例持续改善，煤炭股在当前市场中展现出明显比较优势。

　　
　　研报建议重点关注资源禀赋优秀、分红稳定的中国神华、中煤能源、陕西煤业，以及具备增产潜力和全球稀缺资源属性的淮北矿业、山西焦煤、潞安环能等标的。这些公司有望在煤价回暖周期中获得较好表现。