消费政策提振 白酒大众品触底回升

时间：2026年06月25日 16:00:44 中财网

　　中财网讯：数据显示，5月社会零售总额同比下滑0.6%，端午白酒消费表现平淡。不过烟酒类零售额仍同比增长4.8%，粮油食品和饮料类分别增长1.9%和6.1%，显示必选消费韧性仍在。

　　
　　最新机构研报显示，白酒行业目前处于深度调整期，企业更加理性务实，未向渠道压货，而是注重实际开瓶和费用投放。四川、河南等地动销呈现个位数增长，江苏、安徽等地仍面临压力。但研报认为，26年上半年需求冰点已过，库存和报表端出清后，下半年在低基数效应下有望迎来边际改善。25Q4至26Q1春节因素影响下，渠道将继续消化库存，26Q2-Q3龙头公司业绩有望触底回升。

　　
　　机构研报分析称，白酒板块经过前期调整，当前估值已处于近10年10%左右分位数，龙头公司加大分红力度，中长期投资价值逐步显现。同时，求是网文章强调要通过城乡居民增收计划、稳定房地产和资本市场、培育文旅健康消费新增长点等措施提振消费，这将直接改善居民消费预期和底气。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是政策信号与低估值共振带来的修复机会。消费信心修复将率先利好餐饮产业链，调味品、速冻、啤酒等细分领域有望受益于体育大年和假期叠加带来的场景复苏。基本面来看，CPI若延续回升趋势，传统消费龙头估值切换空间值得关注。

　　
　　整体而言，随着扩内需政策逐步落地，食品饮料板块正积蓄向上动能，龙头企业的理性经营和政策合力正为股价提供支撑，投资者可重点关注具有竞争优势的头部公司，把握消费回暖过程中的结构性机会。