地产链估值低位 核心城市反弹在即

时间：2026年06月25日 13:55:25 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，从房地产项目周期看，销售作为最前瞻指标，短期虽仍偏弱但已明显超跌，后续弱复苏确定性较高。数据显示，拿地领先新开工6-9个月，开工领先竣工约2.5年，施工和投资则属于滞后指标。研报认为2026年主要指标仍承压，但2027年开工有望触底反弹，销售弱复苏态势明确。

　　
　　据最新机构研报分析，借鉴日美经验，核心城市房价底部确立是关键信号。日本东京和美国核心城市房价领先全国3-5年，龙头房企股价率先跟踪核心城市房价变化，随后传导至全国。机构研报指出，房价止跌回稳路径中，人口和资金向核心城市集中，先改善房价结构，再等待居民资产负债表修复。房地产板块更多重估资产负债表，在全国房价底左侧弹性更强，而产业链则在右侧利润表修复中展现更大机会。

　　
　　基本面来看，我国房地产已历经深度调整，量价和居民资产负债表修复均较为充分，行业底部正逐步临近。地产链PB处于历史低位，较2010年以来均值明显偏低，估值吸引力凸显。研报认为本轮周期中，库存管控能力强、产品溢价高的优质房企优势显著，开工端降幅最深意味着后续弹性更大，C端竣工链因二手房超预期表现而更具韧性。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是抓住核心城市房价领先信号，布局估值低位的优质资产。随着政策效应持续释放，龙头房企将率先实现基本面和估值双修复，商业地产、二手房中介及物业管理板块也将有序受益。这种存量时代下的格局重塑，将为相关上市公司带来显著α机会，投资者可重点关注具备产品力和运营优势的标的，把握地产链反弹窗口。