日元加息难阻贬值 全球风险资产获支撑

时间：2026年06月22日 14:46:32 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，日本央行以7比1投票结果将政策利率上调至1.00%，创1995年以来最高水平。但加息后日元对美元不升反贬，五周内贬值约1.5%，逼近干预警戒线。

　　
　　据最新机构研报分析，这一现象核心在于结构性矛盾：美日名义利差仍高达约345个基点，通胀抬升进一步削弱日元购买力，导致套利交易基本盘稳固。数据显示，即使加息，日元估值中枢已系统性下移约2%。更关键的是，日本央行同步宣布2027年4月起维持每月2万亿日元国债购买规模，若长债利率飙升还将实施固定利率操作。这一流动性注入完全抵消了加息的紧缩效果。

　　
　　基本面来看，日本持有1343万亿日元国债，难以真正收紧货币，否则国债市场面临崩盘风险。机构研报指出，美联储年内降息希望渺茫，美日利差将维持300基点以上，日本央行缺乏连续大幅加息能力。日元在160附近获得短暂支撑后，仍将缓慢贬值。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是日元持续释放的流动性成为全球资本市场重要支撑。日经225指数在出口企业盈利强劲和AI主题驱动下保持上行，套利交易延续直接利好全球风险资产定价。

　　
　　本周市场数据显示，沪深300上涨3.44%，标普500上涨0.94%，而大宗商品中LME铜微涨、原油下跌9.81%。这些表现印证了流动性宽松环境下，风险偏好仍占主导。研报认为，只要日元贬值趋势不改，Carry Trade带来的资金流动将继续为股市提供支撑，尤其利好出口链和科技成长领域。

　　
　　整体看，当前环境仍以机会为主，投资者可重点跟踪流动性驱动的板块轮动，把握全球资产再定价窗口。