复合集流体量产在即!龙头股20cm涨停 产业链上市公司梳理

时间:2022年11月21日 21:01:44 中财网



  复合集流体概念股表现强势,趋势龙头宝明科技午后涨停10月以来股价翻倍,日内龙头元琛科技收盘20cm涨停,万顺新材最高涨近13%,英联股份双星新材大东南纷纷涨停。

  复合集流体是以PET等原料膜作为基膜经过真空镀膜等工艺,将其双面堆积上铜/铝分子的复合材料。采用“金属-高分子材料-金属”三层复合结构,通过真空蒸镀、磁控溅射等方式在高分子PET/PP膜表面形成纳米级金属,再通过水电镀将金属层沉积增厚到1μm以上。

  安信证券郭倩倩在11月7日发布的研报中表示,集流体是锂电池中的关键材料,PET复合铜箔能显著提升锂电池安全性。在轻薄化趋势下,PET复合铜/铝箔都能做到小于8μm厚度的集流体,对动力电池的轻量化起到重要作用。复合集流体具备高安全性、高能量密度、低成本等优势。


  中信证券袁健聪等人在今日发布的研报中表示,复合集流体即将迎来量产,2023年有望成为量产元年。目前两步法技术方案最为成熟,生产效率、良品率和成本将共同推动技术升级的方向。PET和PP基膜均具有潜力,其中PP耐酸性更好,未来或有较大的应用。具有磁控溅射和水电镀工艺积累的企业或将具有先发优势。

  国金证券陈传红在11月2日发布的研报中表示,复合集流体在电池端技术储备上,宁德率先提出,蜂巢能源22年专利量暴增,国轩布局也比较早。产业化角度,宁德已在正极复合铝箔实现海外小批量装车,与金美合作实现量产,国轩于近期发布环评报告,规划4亿平复合集流体(铝箔)。



  国信证券王蔚祺等人在10月17日发布的研报中表示,预计2022-2025年全球电池出货量为776/1093/1502/1938GWh,假设6um复合铜箔单的GWh电池用量为234.4吨。根据测算,预计2025年悲观/中性/乐观情况下,6um复合铜箔市场空间为50.4/100.8/201.6亿元。


  复合集流体产业链上游为PET基材、磁控溅射设备、水电镀设备;中游为复合铜箔制造商;下游为动力电池企业。


  郭倩倩表示,梳理复合集流体产业链相关参与公司及产业化进度,具体为上游参与企业主要为双星新材东威科技;中游参与企业主要为双星新材宝明科技中一科技胜利精密英联股份万顺新材诺德股份;下游企业主要为宁德时代比亚迪国轩高科



  王蔚祺表示,复合集流体企业进展整体较快,设备商方面,东威科技于2022年8-9月连续签署3份共计17亿元订单;振华科技等均为国内真空镀膜设备领先企业。PET基材企业方面,双星新材在自制4.5um基材基础上完成了各项工艺,目前已为客户送样。


  PET铜箔制造商方面,宝明科技目前已投资60亿元建设赣州复合铜箔基地;万顺新材已开发出铜模样品并为下游客户送样。嘉元科技中一科技诺德股份亦开展复合铜箔布局。此外,英联股份胜利精密方邦股份阿石创陆续布局复合铜箔制造。

  在其他辅材方面,光华科技为国内少数提供电镀液的企业,目前正在加快推进PET镀铜专用化学品的应用与整套化学品解决方案推广。


  中信证券表示,推荐确定性最强的设备环节、具有经验积累的复合集流体生产企业,以及未来具有潜力的PP基膜。设备确定性最强,推荐东威科技,建议关注骄成超声(超声波焊接)、三孚新科(一步法);复合集流体推荐具有磁控/水电镀经验的双星新材,建议关注宝明科技方邦股份万顺新材阿石创元琛科技;基膜方面推荐东材科技

  值得注意的是,复合集流体存在的问题包括生产效率低、影响电池输出功率。业内人士表示,由于磁控溅射和蒸镀技术复杂,复合金属箔的生产效率和良品率不及传统箔材,例如磁控溅镀存在靶材利用率低的问题,导致薄膜的均匀性受到影响。

  此外,需要增加转接焊等新工序,增加了电池的制造成本。复合箔的PET和金属存在较大的接触电阻,同时由于阻燃剂等介质的引入,电池的电阻会有所增加,电池功率会小幅下降。
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