中钢期货:供需宽松预期不变 铁矿石偏弱运行

时间:2021年11月18日 10:58:06 中财网
 
  钢材
  关注周度库存和需求变化
  逻辑:11月15日,唐山市、淄博市等地启动重污染天气Ⅱ级应急响应;16日,邢台市、济宁市、邯郸市等地启动Ⅱ级应急响应;17日,安阳市、石家庄市启动Ⅱ级应急响应,西安市启动Ⅲ级应急响应。CCMA挖掘机械分会:预计截至2021年底,中国挖掘机械市场六年保有量约143.4万台,同比增长21.4%;八年保有量约163.6万台,同比增长14.6%;十年保有量约194.3万台,同比增长6.5%。本周,唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3333元/吨,平均钢坯含税成本4295元/吨,周环比下调625元/吨,与11月17日当前普方坯出厂价格4180元/吨相比,钢厂平均毛利润-115元/吨,周环比上调355元/吨。成材昨日继续调整,两品种仍在底部横向整理。今日公布周度数据,关注库存和需求端变化。试螺纹1-5正套可行性。

  操作提示:短线观望,逢高试空。尝试1-5正套可行性。

  风险因素:政策持续收严(上行风险);需求实际情况不及预期(下行风险)。

  铁矿石
  供需宽松预期不变铁矿石偏弱运行
  逻辑:近期港口库存延续累积态势,供应端整体维持中等偏高水平,需求端采暖季河北唐山限产如期执行,整体供需符合预期,铁矿石价格重心下移主要原因来自海运费大幅下降导致的成本下降以及钢材价格下挫带来的估值重塑。短中期供给增加预期不变,需求端保持偏弱态势,叠加部分钢厂处于亏损平衡线附近以及冬季补库预期较低,整体来看中短期铁矿石供需趋于宽松预期不变,预计短期内盘面仍将维持偏弱震荡格局,但铁矿石绝对价格已经接近部分资源成本附近,建议做空同时卖出看跌期权。

  供应方面,主流矿山整体发运保持中高水平,短期小幅回落,中期继续回升仍有空间。Mysteel(11月8日-11月14日)Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2155.9万吨,环比减少293.5万吨;澳洲发运量1547.4万吨,环比减少270.1万吨;其中澳洲发往中国的量1289.5万吨,环比减少271.7万吨;巴西发运量608.5万吨,环比减少23.4万吨。(11月8日-11月14日)中国45港到港总量2354.1万吨,环比减少65.7万吨;北方六港到港总量为1176.7万吨,环比减少70.9万吨。

  需求方面,铁矿石需求持续低位,粗钢压减政策严格执行,“2+26”城的采暖季限产要求产量同期下降30%,叠加采暖季因素,铁水产量难有明显放量,预期中短期均将维持偏弱趋势。(11月12日)Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.59%,环比上周增加0.69%,同比去年下降14.74%;高炉炼铁产能利用率75.72%,环比下降0.71%,同比下降16.39%;钢厂盈利率49.78%,环比下降22.08%,同比下降42.86%;日均铁水产量202.99万吨,环比下降1.89万吨,同比下降42.19万吨。

  库存方面,需求受压减政策影响持续偏弱,库存近期加速累积,中期供给增加预期不变,受秋冬季限产趋严影响补库驱动较弱,预期中短期供需仍将持续转向宽松。(11月12日)Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15005.70,环比增301.87;日均疏港量271.85降11.94。分量方面,澳矿7118.55增61.73,巴西矿5188.00增211,贸易矿8787.50增92.2,球团384.86降17.4,精粉1116.71增7.86,块矿2355.67降72.44,粗粉11148.46增383.85;在港船舶数178条较上期持稳。(单位:万吨)
  交易提示:逢低卖出看跌期权增强做空收益
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