中美经贸会谈，最新进展 A股大逆转行情 如何不踏空？
7 再度狂飙！创新药行情仍将持续，如何不踏空？ 从5月开始，我们就坚定地看多创新药板块，并持续向大家强调它的中长期逻辑。如今，两个多月过去，创新药不仅没有熄火，反而越涨越猛，已经成了全市场当之无愧的“明星赛道”。这段时间里，相关的创新药ETF区间涨幅超过了40%，位列行业板块涨幅榜首，个别核心个股更是实现翻倍。这波大行情，我们提前布局、持续跟踪，也实实在在吃到了红利。 那么现在问题来了： 为什么创新药涨得这么猛？这一波行情是否还能持续？我们又该如何更好地把握这波“中国医药重估”的财富机会？ 下面我们就来从逻辑、数据、案例以及投资策略等多方面，给大家讲清楚。 一、为什么创新药会成为今年最强主线？ 回顾这两个月的市场，创新药之所以能够持续强势，背后的逻辑其实非常清晰，我们总结为四点核心驱动： 1. 政策端持续利好，监管逻辑从“控价”走向“鼓励创新” 最重要的一步，是医保政策的根本性转向。6月30日，国家医保局和卫健委联合印发了《支持创新药高质量发展的若干措施》，这标志着政策层已经从“压缩成本、控制价格”转向“以创新为本、推动高质量发展”。 紧接着，7月17日医保局又召开了支持创新药械的系列座谈会，连国家医保局下属的价格招采司都亲自下场沟通交流，可见这不是一次性动作，而是系统性支持。 审批端也在持续加速。今年以来，创新药的审批数量已经创出新高，很多企业的产品推进速度远超往年。监管逻辑在变化，投资逻辑自然也要跟上。 2. 中国生物医药创新能力持续跃升，全球贡献度快速提升 中国创新药的技术和研发能力这两年突飞猛进。彭博数据显示，2023年中国进入研发阶段的新药超过1250种，已经远超欧盟，接近美国的1440种。也就是说，中国在新药研发数量上已经可以和全球霸主掰手腕了。 高盛直接说：中国Biotech板块正在迎来结构性重估机会。我们当前的市值只有美国同行的15%，但全球新药贡献度已经高达33%。什么意思？价值洼地，亟待重估。 3. 国际化进入收获期，海外授权收入大爆发 过去大家都觉得创新药难在变现，但现在这一点也在加速兑现。2023年中国药企BD(对外授权)金额是380亿美元，2024年上半年已经飙升到608亿美元，几乎是去年的两倍。 简单对比一下，中国新能源汽车2023年全年出口才418亿美元，而创新药BD是利润率极高的纯现金交易，天壤之别。 最新例子就是恒瑞医药：7月28日官宣与GSK达成大额授权协议，首付款5亿美元，后续里程碑付款潜力高达120亿美元。这已经不是个例了，恒瑞出海已经常态化，年均2-3个项目授权落地几乎可以预期。 要知道，这些项目都是潜力巨大的“弹药库”。中国企业的管线储备，远超市场想象，未来每一个新药的成功出海，都是利润和市值的大爆发。 4. 估值处于历史低位，性价比极高 医药板块这几年被“集采+反腐”打得很惨，现在估值修复空间极大。 以CXO龙头药明康德为例，今年上半年收入同比增长超20%，净利润增速高达44%。最重要的是，它还上调了全年指引，信心十足。小分子CDMO管线新增412个，商业化项目数量激增。尤其是TIDES(多肽/寡核苷酸药物)业务，同比大涨141.6%。这说明不仅是传统业务复苏，新方向、新结构也在快速崛起。 而股价层面，CXO、创新药、新药出海等板块的估值依旧在20%左右的历史分位，反弹空间很大，考虑到后续相关管线及业绩利好，叠加美联储降息预期，创新药的进攻性也不小。 在目前市场行业反内卷、景气度反转、估值修复和科技成长进攻等多旋律的牛市演绎中，创新药可谓攻守兼备的独特优势。 二、下一步，如何更好地抓住创新药行情？ 看到这，你可能会问：现在上车晚不晚？还能怎么投？ 我们认为，创新药这波大行情还在“中场阶段”，布局正当时。但怎么投？因人而异。 1.中长期配置：核心龙头是首选 如果你是稳健型投资者，建议直接拿住行业龙头。包括国内某创新药龙头、出海进程加快，管线储备无可匹敌。某CXO龙头，国际订单充足，客户粘性高。某创新医疗器械代表，在高端介入和微创外科方面具备独特优势。 这些公司基本面强、盈利模式清晰，适合做中长线价值配置。 2. 进取型交易选手：关注高辨识度的高弹性标的 如果你交易能力强、喜欢波段操作，可以重点关注细分方向的高弹性标的，比如： 专注ADC(抗体偶联药物)研发的小型Biotech公司； 手握海外临床关键数据的二线创新药企； 管线丰富、BD能力强的成长型企业。 这些标的短期波动大，但一旦有临床数据或出海授权落地，涨幅会非常惊人。 3. 低风险打法：布局创新药ETF 如果你交易不频繁，也不想研究个股，可以考虑买入一些创新药ETF或医疗50ETF等等。 这类产品分散风险，又能吃到板块行情，而且流动性好、成本低，是最省心的选择。 创新药的“大周期”才进行到中场，现在的市场，其实正在把筹码交到真正有成长性的赛道手里。过去大家说“医药不行”，但当估值足够低、政策风向变化、业绩爆发、国际化兑现，这就是最好的买点。 我们坚定看好创新药，不是为了追一波热点，而是因为中国的医药产业，正在完成从仿制到创新、从国内到全球的跨越。 这一次，抓住的不仅是行情，更是未来十年的产业红利。创新药的长期牛市，才刚刚开始。 那么以上3种打法分别重点有哪些交易策略和重点关注标的？ 8月财报季哪些医药医疗细分方向及个股更可能业绩超预期？ 创新药出海中，还有哪些没被市场充分挖掘的个股以及相应估值范围？ 医药医疗各细分赛道边际改善和相关核心标的对应重估空间有多大？ 想了解最近最新的板块的深度分析与投资策略吗？持续关注我们，专业港A市场配置和交易研究团队，带你精准洞察市场动态，把握投资先机。(格隆汇APP) 中财网
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