高盛看空铁矿石:未来12个月将跌至50美元

时间:2017年12月01日 08:29:14 中财网
  在2月创下了两年高点之后,铁矿石便开启了下跌模式,并且最终进入了技术性熊市。尽管11月有所回调,但现在仍处在技术性熊市当中。当此之际,高盛再次看衰明年价格,预言12个月内跌至50美元/吨,连续第二年走低。

  高盛从9月起就认为,中国钢铁产出将触顶回落,全球铁矿石供应却持续增长,但必和必拓和淡水河谷似乎并不这么看。

  据Metal Bulletin数据,青岛港交割的62%品位现货铁矿石周四(11月30日)涨超68美元/吨,至68.13美元/吨,刷新一周前触及的十周高位。这一价格比6月13日所创今年最低53.36美元涨近28%,但远低于2月21日所创高位94.86美元,跌幅同样高达28%。


  高盛分析师在接受美国主流媒体采访时,再次看衰明年的铁矿石价格,认为未来三个月可能跌至60美元/吨,未来六个月跌至55美元/吨,未来12个月跌至50美元/吨,连续第二年走低。

  理由是中国钢铁产出将在2018年筑顶回落,同期的全球铁矿石供应持续增长。市场普遍相信,中国冬季错峰限产和去产能等新政提振钢铁价格,也会推动铁矿石大涨,但这一逻辑不令人信服。

  看衰理由一:需求减弱
  高盛指出,不能光从需求方的购买意愿来推测价格,铁矿石价格还是由自身供求决定。

  中国作为最大的铁矿石进口国与最大的钢铁生产国,铁矿石与钢架确实存在连动关系,但限产政策最终导致钢铁产量减少,实际上抑制了对铁矿石需求。

  路透社也援引Argonaut Securities分析师刘晓慧的研报称,铁矿石最近价格上涨是受钢铁市场走强推动,但鉴于高炉开工率迅速下滑,铁矿石的实际需求在下降。

  官方统计,中国10月铁矿石进口量下滑22.7%,从9月所创纪录高位1.028亿吨降至7950万吨。汤森路透整理的船舶追踪数据显示,中国11月的铁矿石进口大概稳定在8000万吨,低于今年前十个月的平均水平8960万吨。

  看衰理由二:供给增加
  同时,铁矿石并未面临供应短缺的问题,来自澳洲、巴西和南非等主要出口国的船货供应充裕。澳大利亚工业、创新与科学部的三季度报告预计,该国和巴西的铁矿石出口在未来两年增长。澳大利亚出口将分别涨至8.72亿吨和8.95亿吨,巴西出口分别涨至4.03亿吨和4.19亿吨。


  高盛特别援引了全球最大铁矿石产商巴西淡水河谷的新矿S11D表现惊人。淡水河谷官网显示,位于巴西帕拉州的S11D高品位矿是公司乃至全球矿业史上最大项目,总投资额143亿美元,年度产能为9000万吨,将占2020年公司总产出的20%。

  发现该矿藏的地理学家Breno Augusto dos Santos称,约100亿吨的巨幅储量,将在未来一个世纪令淡水河谷保持全球铁矿石的龙头地位。S11D也将在2018年实现全面产能,增加铁矿石供应。

  不过必和必拓看好明年春季的铁矿石价格,由于补充库存的需求,全球钢铁及原材料价格可能在2018年2月前大幅反弹。公司CEO麦肯齐表示,中国基建行业继续发展,对于工业效率的追求也会推动高质量铁矿石、煤炭和铜价再次上涨。 (原标题:高盛看空铁矿石:未来12个月将跌至50美元)
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