铁矿石重心或下移 可轻仓做空

时间:2017年09月04日 10:04:56 中财网
  8月,铁矿石价格出现了宽幅振荡,成交量维持在较高的水平,但持仓量整体维持下行态势。展望未来,铁矿石价格将延续8月的振荡调整节奏,价格重心存在较大的下移风险。

  高库存压制
  虽然近期国外铁矿石库存略有下降,但降幅非常有限,供给仍较为充足。目前,澳洲铁矿石库存相比前期略有下降,但巴西铁矿石库存降幅极其有限。所以,总体来看,目前国外铁矿石高库存仍对价格形成一定的压力。

  最近几个月,虽然国内铁矿石港口库存略有下降,但整体仍然处于高位,对价格仍构成一定的压力。目前,国内港口铁矿石库存从前期的1.45吨左右下降到1.35亿吨的规模,但绝对数量仍在2014年的高点上方。国内港口铁矿石库存偏高,仍对价格形成重要阻力。

  需求难有超预期表现
  由于目前国内钢材价格高企,钢企利润大大好于往年,只要是合规产能,一定是开足马力生产。近期,唐山地区钢厂高炉开工率有所攀升,而全国高炉开工率高位振荡。虽然目前这两者均大大低于往年,但是由于供给侧改革因素,国内钢厂闲置的高炉极少,唐山以及全国高炉实际开工率已经超过90%,继续上升空间非常有限。因此,铁矿石下游需求已经达到高峰。

  今年以来,国内固定资产投资增速一直小幅下滑,前期民间固定资产投资增速虽略有起色,但短暂反弹之后,增速并没有继续上升。固定资产投资增速的下降,也不利于铁矿石价格企稳回升。

  最近半年,由于国内钢材现货价格较国际市场价格偏高,国内螺纹钢在国际市场相对缺乏竞争力,导致出口大幅下滑。未来,出口转内销的钢材始终会给国内钢价构成重大的下行压力。今年上半年,国内钢材出口大幅下滑,幅度接近30%。随着国内钢材价格与国外钢材价格差拉大,钢材出口下滑幅度可能将越来越大,这也就意味着,市场对铁矿石的需求将比往年有所下降。

  低品位矿优势凸显
  随着焦炭价格上涨,钢厂为了控制成本,会增加高品位矿的需求。不过,随着高低品位矿价差的拉大,采购低品位矿,在成本核算上将更加合理。当高低品位矿价差拉大之后,低品矿对高品矿的替代作用加大,也会对铁矿石期货价格形成一定的压力。

  操作策略及风险因素
  总体来看,未来一段时间,铁矿石继续振荡调整的概率非常大,1801合约大概率将围绕510—590元/吨这一核心区间振荡。在振荡过程中,价格可能偶尔会短暂脱离这个区间,但上方在610元/吨附近,下方在500元/吨附近的阻力或支撑作用将会非常强大。

  操作上,可待价格回到580—590元/吨一线附近轻仓入场做空,如果价格有效突破610元/吨,则及时逢低止损离场。当价格跌至500—510附近时,空单止盈离场并可以进行做多操作。

  未来一段时间,预计铁矿石价格将继续振荡调整,但是以下几个风险因素也不可忽视:
  第一,目前整个商品市场处于强势上涨中,其他品种的上涨也会对铁矿石价格有一定的带动作用。

  第二,焦煤和焦炭价格继续大幅拉涨,迫使钢厂使用品位更高的铁矿石,造成铁矿石期货价格的大幅上涨。
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