深港通市场演习10月底展开 机构预计11月正式开通

时间:2016年09月12日 14:54:23 中财网
  据香港交易所上周五发布通告称,将于10月29-30日和11月5-6日进行市场演习,以核实市场参与者是否已经为深港通准备就绪。

  港交所将于10月22-23日进行连接测试,以核实市场是否为接下来一个周末的市场演习做好了准备。

  中金认为,深港通最可能的开通时间是在11月中下旬至12月中旬。而香港交易所的内地事务部助理副总裁汪龙海日前也表示,根据制度安排以及技术环节准备等所需的时间,大概用时三到四个月。

  料深港通北向包含883支股票
  基于8月26日港交所对深港通南北向股票纳入要求的说明,中金估计深港通北向共包含883支股票,股票数量/市值/日均交易量占深市比例分别为49%/72%/65%;与沪港通一起,北向标的占A股股票数量/市值/日均交易量比例分别为50%/79%/ 64%;深港通南向共包含420支股票(包括108支可能新纳入成分),数量/市值/日均交易量占香港市场比例分别为22%/85%/90%。

  对于深港通推出后的影响,安信国际首席分析师韩致表示,将远大于沪港通。就近段时间沪港通下港股通资金流向观察,北水南下热情空前高涨。这其中有人民币贬值避险需求,以及当前A股市场较低的风险偏好背景,更多的还是港股相对折让约20%的估值洼地优势,而且国内资金分散投资需求亦明显增强。港股自今年6月以来,走势一直强于A股,重磅大蓝筹腾讯控股市值更超2万亿,荣登亚洲股王,赚钱效应下,资金追逐也变得理所当然。

  每年流入A股资金约2500-5000亿元
  通过不同方法静态估算,中金预计,未来5年内平均每年内地流入港股的资金大约2000-4000亿元,5年内内地资金在港股持股比例有望增加5-10个百分点,交易量占比上升至15%-30%。考虑到互联互通机制开通及MSCI指数体系可能纳入A股,10年内A股外资持股比例有望从当前1%左右的比例逐步上升至约5-10%的水平(相当于韩国、台湾等市场2000年前后的水平),平均每年北向流入A股的资金约2500-5000亿元,日均交易量占比达到约2-5%的水平。

  中金认为,深港通的推出利好两地市场,对港股更利多。中金指出,中长期看互联互通机制将产生深远影响,包括两地市场交易策略和产品的多样化、两地市场定价体系一体化、促进A股监管理念和制度朝着更成熟、更国际化的趋势迈进、对两地金融生态包括券商和资产管理业产生深远影响、两地监管制度和框架需要不断磨合以应对资金互通带来的挑战,等等。

  至于选股方面,中金认为,可关注以下受益标的:1)香港市场大盘及中盘股票中的A股相对稀缺的优质个股;2)券商特别是香港本地券商、交易所及资产管理人;3)A/H两地上市中基本面稳健、高度折价的H股股票;4)南向覆盖范围中A股投资者偏好且对A股同类型股票有折价的个股,特别是恒生小盘中可能会被纳入覆盖范围的质地较好、相比A股同类公司有折价的公司;5)深圳市场优异的蓝筹股及估值不高、成长空间较大。
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