刘士余红领带又亮了!十问十答看懂深港通对投资影响

时间:2016年08月17日 07:29:20 中财网
  “深港通相关准备工作已基本就绪,国务院已批准《深港通实施方案》。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示。

  “在沪港通试点成功基础上推出深港通,标志着中国资本[0.00%]市场在法制化、市场化和国际化方向上又迈出了坚实一步,具有多方面的积极意义。”总理说。

  总理发话了,中国证监会与香港证监会火速行动。晚间就发布联合公告。

  又见刘士余那条熟悉的红领带!

  网友评论说:主席红领带,长阳!你懂的!

  关于深港通,搞懂以下十点就差不多了。

  1、什么是深港通?

  顾名思义,就是深圳和香港的股票互联互通,深交所和港交所允许两地投资者通过证券账户,买卖在对方交易所上市的规定范围内的股票。

  2014年11月沪港通已开通,相信很多投资者都已经知道是怎么回事了。简单地说,就是可以通过A股证券账户,去买开通港股通的港股股票。

  2、什么时候正式开通?

  联合公告表示,从本联合公告发布之日起至上述方案正式实施,需要4个月左右准备时间,正式实施时间将另行公告。也就是差不多12月份正式实施了。

  因为两地交易所及登记结算机构将制定发布或调整完善相关业务规则,积极推进技术系统开发及测试、业务资格申请、投资者教育等各项准备工作,并将公告进展情况。在相关交易结算规则和系统准备完成、获得所有相关的监管批准、市场参与者充分调整其业务和技术系统、所有必需的跨境监管执法合作安排和投资者教育工作准备就绪后,方可正式启动深港通。

  3、会不会像2014年沪港通引爆牛市行情?

  国泰君安[0.00%]、兴业、国金等多家券商均表示,深港通虽然可能会带来结构性机会,但对A股市场整体影响不大,不改变市场原有趋势,且市场对深港通已有较为充分的预期,甚至可能出现风险偏好阶段性见顶。

  不过,平安证券表示,由于沪港通催化了A股上一轮牛市行情,虽然深港通对A股资金的实际影响十分有限,但从市场心理和行为角度考虑,对市场信心有提振作用,预计短期会带来一部分场外资金流入,并推动市场的反弹行情。

  基金君想说,深港通开通的市场环境,已与沪港通有天大差别,沪港通开通时,A股在2000点磨底好些年,降准降息牛市风气。现在开通深港通虽有助于市场信心提升,但要大牛市仍有难度。

  4、利好哪些板块和股票?

  券商列出4条主线,基本代表券商普遍观点。

  1、A股独有品种且属于深市,如“白酒、中药、军工”;2、受益于该业务开通的“券商”板块;3、低估值高股息率白马股,如“家电”;4、QFII重仓个股。

  列出“深港通”投资组合(20只标的),也基本代表了券商主流观点。五粮液泸州老窖洋河股份云南白药北斗星通海特高新广发证券长江证券东北证券国海证券西部证券美的集团格力电器老板电器宁波银行海康威视双汇发展威孚高科燕京啤酒网宿科技等。

  5、深港通的投资标的范围?

  深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

  深港通下的港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股,以及香港联合交易所上市的A+H股公司股票。

  前述提及市值的计算公式和方法由深圳证券交易所和香港联合交易所另行公告。沪股通和沪港通下的港股通的股票范围暂不变。双方可兼顾便利性和审慎性原则,根据市场环境和运营情况对投资标的范围进行调整。

  6、深港通的总额度限制取消?

  大家常担心的沪港通、深港通额度不够用。证监会今日晚间公告,深港通不再设总额度限制。深港通每日额度与沪港通现行标准一致,即深股通每日额度130亿元人民币(买香港的股票),深港通下的港股通每日额度105亿元人民币(买深圳的股票)。

  双方可根据运营情况对投资额度进行调整。

  与此同时,沪港通总额度取消,于此公告之日(也就是今天)起即时生效。

  7、交易门槛会不会下降?

  联合公告中,并没有提及内地个人投资者参与“港股通”门槛是否下降。因而内地投资者参与港股通,仍然设有50万元的门槛。不过,与沪股通中香港投资者参与没有门槛不同,深股通中买卖创业板股票需要是机构专业投资者。

  深股通开通初期,通过深股通买卖创业板股票的投资者仅限于香港相关规则所界定的机构专业投资者,待解决相关监管事项后,其他投资者可以通过深股通买卖深圳证券交易所创业板股票。

  8、交易型开放式基金迎来利好?

  交易型开放式基金,也就是通常说的ETF(交易型开放式指数基金),也将成为互联互通的品种。

  联合公告表示,为进一步丰富交易品种,为境内外投资者提供更多的投资便利和机会,中国证监会与香港证监会已就交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的达成共识,待深港通运行一段时间,相关条件具备后推出实施,具体时间另行公告。

  9、港股和A股交易有啥区别?

  一句话,别掉坑里。港股没有涨跌幅限制,T+0交易制度,瞬间可能就跌掉50%,而A股有涨跌停限制,T+1交易机制。两个市场差别不小,尤其投资者结构差异甚大。

  所以,对于非专业投资者,投资港股一定要小心谨慎。别看港股便宜,便宜也可能吧唧一下跌个百分之好几十。说到底,港股没有韭菜。

  10、AH股价差会否收窄?

  有投资者会想,又是沪港通,又是深港通的,港股那么便宜,A股溢价这么高,是不是更多渠道通了,两边的价格会趋同呢。长期或许真的会,长期有多长呢,一万年太久,五年十年呢?还是一年两年?这也是没人知道的。

  看下AH股溢价率指标就知道了,2014年11月沪港通正式开通,实际上AH股溢价是一路走高的。并没有因为沪港通,A股和港股的溢价就收窄。

  下面是沪港深基金的一些科普
  深港通开通,受益板块不仅是一些优质的蓝筹股,处于价值洼地的还有港股。那么,有没有一种方法,既能够享受到最近A股反弹的美饭,还能够分享港股成长的价值呢?梦里寻他千百度,得来全不费工夫,答案原来是沪港深基金。

  基金君统计发现,自7月份以来,之前一直不愠不火的沪港深主题基金在发行数量和规模上明显增加。目前全市场沪港深基金共36只,今年以来成立27只,8月新成立的两只沪港深基金募集规模已达66亿,其中东方红睿华沪港深基金单只规模即超过63亿。对,就是那个目标8个亿一天销量却达到65亿的“爆款”产品。前海开源、富国、景顺长城、博时、南方等20家基金公司已经专门发行过沪港深基金产品,积极布局深港通。

  沪港深基金是什么鬼?

  基金君翻阅了一些沪港深基金的产品说明书,顾名思义,沪港深基金就是可以同时投资于沪市、深市和港股三地的基金。不过,投资到港股市场时并不是说可以“任性”,其实是只能选择港股通标的股。基金君在证券交易所官网看到了港股通的股票名单,共318只个股,腾讯控股、神州租车、周大福等很多知名公司悉数在列。

  你可能会说,要投资港股,我们还有很多其他选择啊,比如最常见的QDII。不过,不少基金公司其实正在遭遇有资格没额度的尴尬,而且QDII基金在交易时间上比普通基金还是要慢出不少,这年头,时间可是金钱,是最宝贵的机会成本。而沪港深基金则是一基两用,同时投资A股和港股。“沪港深基金从去年以来不断升温,是投资者需求和基金公司资源禀赋相结合的产物。”前海开源基金首席产品官鲁力告诉基金君,“在资产荒的背景下,投资者有海外配置的需求,希望在投资中能够同时纳入不同地区的资产,通过分散化为投资组合贡献更多的收益。而基金公司的海外投资团队能够满足投资者的这种需求,所以我们对布局沪港深基金一直非常重视。”

  沪港深基金总体收益可观,但分化明显
  既然基金公司都这么重视沪港深基金,那么业绩表现肿么样呢?基金君统计,不少沪港深基金今年以来斩获可观收益。全市场36只沪港深基金今年以来有28只收益为正。其中,宝盈国家安全战略沪港深基金凭借18.30%的收益在沪港深基金中荣膺榜首,华安沪港深外延增长以15.20%的收益紧随其后,此外还有前海开源沪港深智慧、嘉实沪港深精选等6只基金收益率超过10%。虽然在名称上同属于沪港深基金,但不同基金的业绩分化比较明显。成立于去年5月份的博时沪港深基金今年以来亏损幅度超过20%,去年10月从富国天源变更而成的富国天源沪港深基金今年以来跌幅达到16.06%。虽然很多沪港深基金是今年才成立,直接这么比业绩不算特别科学,但基金君觉得,参考一下还是可以的。


  表:沪港深基金基本信息
  数据来源:wind,持股是否包括港股以基金披露的2016年一季报和二季报为准。

  上表是基金君对市场上36只沪港深基金的基本信息进行的梳理。我们简单看到几个情况。第一,富国天源沪港深稍微有些另类,该基金其实本来叫富国天源平衡,虽然成立于2002年8月,但在去年10月变更为沪港深基金。第二,成立最早的沪港深基金是景顺长城沪港深精选,在去年4月就成立了。第三,前海开源毫无疑问是布局沪港深最积极的公司,今年以来成立了9只沪港深基金。

  部分沪港深基金重A股轻港股
  最近几个交易日,A股和港股反弹猛烈。虽然沪港深基金具备同时投资A股和港股的优势,但基金君通过分析每只沪港深基金的持仓情况,发现目前成立的沪港深基金在投资方向上其实差别较大。在有今年二季报披露的20只沪港深基金中,宝盈国家安全战略沪港深、华安沪港深外延增长、前海开源沪港深智慧等11只基金持股中完全没有港股的身影,而前海开源沪港深优势精选、景顺长城沪港深精选等9只基金则同时投资了港股和A股。其中,前海开源沪港深蓝筹对港股尤为青睐,2016年二季报显示,该基金全部持股均为港股,包括腾讯控股、金山软件、白云山等知名公司,持有港股占基金净值比达到50.21%,今年以来基金收益率也达到了11.22%。此外,沪港深基金对港股的热情或许也在增加。东方红睿轩沪港深基金在今年一季报的前十大重仓股中仅持有1只港股,而二季报的前十大重仓股中已经出现了3只港股。

  前海开源基金联席首席产品官鲁力告诉基金君,虽然沪港深基金可以同时投资于A股和港股,但实际投资中不同基金经理对两地市场的投资价值有不同看法,所以有些基金并没有投资港股。此外,还有一些沪港深基金有特色主题,比如前海开源沪港深农业主题精选,基金经理在资产配置中还要考虑选择合适的主题标的,会对地区选择起到一定的限制作用。基金君也感觉,投资于港股的沪港深基金在业绩上也并没有显著优于不投资于港股的沪港深基金,不过可观察期限还太短,路遥知马力,日久见真心啊!基金君提出这个点,只是提示对沪港深基金感兴趣的朋友,投资不能只看名字还得看实质哦。

  上海证券基金评价研究中心分析师高琛表示,有部分沪港深基金的基金经理从背景和经验看更擅长投资A股,也是导致部分沪港深基金并没有真正投资港股的客观因素。
□ .刘.明. .章.辰.磊  .中.国.基.金.报
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